毕节证券投资联盟

那些与股灾相关的40本图书(下)

厅局级内参2021-02-24 12:10:06

那些与股灾相关的40本图书(下)

作者|李 朱(人民出版社战略发展研究部副主任、《新华文摘》专栏编辑)

来源|《中国党政干部论坛》2015年第10期

在这篇文章的上半部分内容(详见《中国党政干部论坛》2015年第9期)中,我概要性地介绍了记录历史上金融投机或重大股灾的图书和证券监管及金融史方面的图书。在下半部分内容中,我将介绍以下两方面的图书:一类是涉及投资方法和投资理念的,另一类是涉及人性分析等方面的。这些图书是经历过股灾的资深投资者所认可的,或者就是股灾受害者和幸存者所写的,教训或经验,都值得参考与借鉴

投资方法和投资理念类的图书(13本)

 《巴菲特致股东的信》([美]沃伦·巴菲特著,[美]劳伦斯·坎宁安编,陈鑫译,机械工业出版社2004年版)

  被誉为“股神”、一度成为全球首富的沃伦·巴菲特,自小在股灾后的大萧条时代成长起来,经历过多次股灾与牛市的洗礼,对股灾有着深刻的认知与领悟。巴菲特以年化20%左右的投资收益率傲视群雄,成为全球股民顶礼膜拜的对象,他的理念与方法是我们首先需要学习的。

  关于巴菲特的图书非常之多,这本书收入的是他每年写给伯克希尔—哈撒韦公司股东的信件,算是巴菲特本人原汁原味的著作。在这些信件中,巴菲特总结过去一年投资中的成败得失,包含了企业管理、公司财务、兼并与收购等极其广泛的主题。尤其难得的是,他尽量把自己失败的经历呈现于股东面前,单凭这一点就值得投资者深思。英文基础好的读者可以去他的公司网站阅读50年来的英文版信件。

  《穷查理宝典》([美]彼得·考夫曼编,李继宏译,上海人民出版社2010年版)

  在巴菲特看来,“一位从不人云亦云,本身具备极强逻辑推理能力的合伙人,是你能拥有的最佳机制之一”,而芒格就是这样的合伙人与最佳搭档。

  这本书主要收录了芒格过去20多年来重要的公开演讲内容,首次完整、翔实、权威地展示了“以低调为乐”的投资大师查理·芒格的人生智慧。诚如编者所言,查理·芒格“进行观察和作出推论的基础是根本的人性、基本的真理和许多学科的核心原理”。该书编者不仅专门写了导读,而且为芒格提及的很多知识点配上了相关的背景资料、有趣图画等,方便读者阅读与理解。绝妙的是,书中收入的“查理·芒格的推荐书目”也是值得进一步阅读的。

  《漫步华尔街》([美]波顿·麦基尔著,刘阿钢等译,中国社会科学出版社2007年版)

  该书作者麦基尔教授经历过多次股灾。他曾任美国总统经济咨询委员会的委员、美国金融协会主席、多家大型投资公司的董事等职务,在学术理论与投资实践方面都很成功。

  该书自从1973年首次出版以来,40多年来历经多次修订,一直是投资界的经典畅销书,国内不同的出版社也曾出版过该书的多个版本。可以说,作为一本实用性极强的投资指南,该书向投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具,作者以他深厚的理论功底,通过浅显易懂的语言道出了投资的真谛和成功的秘诀。不过,我推荐该书主要是因为麦基尔教授对指数基金的推崇。在他看来,只要普通投资者采取“购买并持有”的战略,连续投资于指数基金,就可以获得安全、稳定的长期回报,并轻而易举地击败大多数机构投资者。但是,梦想一夜暴富的散户投资者来到资本市场或许只是为了获得快感,对此不以为然。

  《聪明的投资者》([美]本杰明·格雷厄姆著,王中华等译,人民邮电出版社2011年版)

  在巴菲特看来,格雷厄姆和费雪是他投资理念形成的导师。本杰明·格雷厄姆毕业于哥伦比亚大学,从华尔街一名底层信息员开始了他传奇般的投资生涯。1929年美国股灾使得格雷厄姆损失惨重,但也正是这段经历才使得格雷厄姆关于证券分析的理论和投资操作技巧日渐成熟起来,写出了划时代的《证券分析》和《聪明的投资者》两部经典著作,终于成为价值投资理论奠基人,被后人誉为“现代证券分析之父”“华尔街教父”。

  《聪明的投资者》算是《证券分析》的简写本,自1949年首次出版以来一直被公认为是投资界的《圣经》。诚如作者所言,“稳健投资的基本原理是不会随着年代的更替而改变的,但原理的应用,必须随着金融体制和金融环境所发生的重大变化而做出相应的调整”。本书为崇尚价值投资的个人投资者讲述投资策略与方法,亮点还在于巴菲特写的序言和附录1纪念格雷厄姆的文章

  《菲利普·费雪论成长股获利》([美]菲利普·费雪著,刘寅龙译,广东经济出版社2015年版)

  被巴菲特尊为老师的菲利普·费雪毕业于斯坦福大学商学院,1929年美国股灾前夕投身于华尔街的投资生活。股灾中损失不少,后来创立投资管理咨询公司,致力于成长股的研究与投资,被誉为“成长股价值投资策略之父”。费雪在斯坦福大学教授投资课直到90多岁才退休。

  诚如有的投资专家所言,这本书适合牛市时阅读,因为在费雪看来,价廉物美的股票固然好,可不易寻找,尤其是在大牛市中。所以,他建议:价贵物美的股票也可以买,因为随着企业的成长,价贵会变得相对便宜。该书第4章有一部分内容讲述的是“股市推手”与“股市打手”,很有意思。费雪的投资思想精髓在该书中,值得参考借鉴。把上述费雪的和格雷厄姆的两本书结合起来看,效果会更好。

  《彼得·林奇的成功投资》([美]彼得·林奇、约翰·罗瑟查尔德著,刘建位等译,机械工业出版社2007年版)

  彼得·林奇是与巴菲特并驾齐驱的、全球首屈一指的投资大师,曾经创造连续13年间的年均复利报酬率达29%的纪录

  林奇在实习期间发现,教授们的理论在真正的市场中几乎全线崩溃,导致他特别注重实际调研的作用;而投资华纳公司的失败经历又促使他不再相信高谈阔论的股市评论专家了。尽管林奇是工作狂,跑遍全美国去调研上市公司的情况,但他又是常识投资法的创立者,认为普通投资人一样可以按常识判断来战胜股市和共同基金。该书第6章“寻找十倍股”、第13章“一些重要的财务分析指标”等内容都是值得投资者反复阅读学习的。总之,该书通过通俗易懂的小故事来讲述投资股票的深刻道理,方便投资者学习和理解。

  《约翰·聂夫的成功投资》([美]约翰·聂夫、史蒂文·明茨著,吴炯等译,机械工业出版社2008年版)

  约翰·聂夫并没有巴菲特等人出名,但是他将濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金,创造了31年间总投资回报率达55.46倍、累计平均年复利报酬率达13.7%的基金史上最高纪录。

  聂夫在这本传记中讲述了自己投资成功的简易方法:低市盈率投资法。十分典型的乌龟哲学,但是,少有投资者能做到这一点。该书第二部分的3个章节讲述了聂夫的投资理念与低市盈率投资的具体做法,尤其是“卖出的理由”“坚守出售策略”等内容很值得咀嚼第三部分收录的30年投资流水账,包括了作者成功或失败的案例,值得一看。

  《金融炼金术》([美]乔治·索罗斯著,孙忠等译,海南出版社2011年版)

  索罗斯是投资界的绝对另类,一度被传为这次国内股灾的“罪魁祸首”之一,这是因为他在1997年亚洲金融危机期间曾经做空香港地区的股指期货和股市现货等,不过,当时的索罗斯是惨败。索罗斯是出生于匈牙利的美籍犹太人,在伦敦经济学院求学期间有幸结识哲学家卡尔·波普并深受波普的科学哲学思想及其开放社会观念的深刻影响,进而形成自己的投资哲学理念

  作为一本被投资界当成投资指南的图书,本书是索罗斯的投资日记,尤其是第三部分“历时实验”记录了索罗斯及其管理的基金如何把握市场转变的时机、如何面对不利的市场行情并及时调整对策,从而在风云变幻的金融市场中立于不败之地的精彩过程。该书第1章“反身性理论”是索罗斯的投资理论核心,是他投资成功的关键所在,值得投资者反复深入学习;第20章对1987年的股灾进行了回顾与分析,也算是看点之一。

  《金融市场技术分析》([美]约翰·墨菲著,丁圣元译,地震出版社2010年版)

  基本面分析和技术分析代表了投资中的两种不同风格与思路,而本书就是技术分析方面的杰出代表作。作者墨菲1981年应纽约金融学院邀请授课时发现,图书市场缺少商品期货技术分析方面的教材,进而开始编写这本后来成为经典的技术分析著作,最终成为技术分析界的泰斗级人物。不过,该书1986年出版的时候,叫《期货市场技术分析》;1999年,墨菲将其重新修订并更改为现名。

  该书较为全面、系统、厚重,兼有优秀教材、权威工具书、实用操作指南三大特色,读起来比较耗费时间与精力,建议投资者分期选择自己感兴趣的章节进行学习。比如,技术分析的理论基础、趋势的基本概念、资金管理和交易策略、股票市场和期货市场的联系、股票市场指标等章节可以多下功夫,毕竟该书对于投资者掌握技术知识、理解市场走势、提高投资素质有较好的帮助。

  《对冲基金》([美]罗闻全著,寇文红译,东北财经大学出版社2011年版)

  这次国内股灾中,被传为罪魁祸首之一的对冲基金开始广泛进入投资者的视野,它的风险规避的特征等逐渐为大众所了解。该书作者罗闻全是美籍华人,曾获得哈佛大学经济学博士学位,先后任教于宾州大学沃顿商学院和麻省理工学院。他在斯隆管理学院创建了金融工程实验室,汇集了一大批著名的金融学家,代表着美国金融工程研究的最高水平。

  事实上,在1998年和2007年以来的国际金融危机中,对冲基金都对金融市场造成了巨大的冲击,成为一个新的系统性风险来源。该书作者从世界一流金融学家的角度,对美国对冲基金的业绩、投资模式、风险管理、系统性风险、监管方法等各方面都进行了严谨的论述,甚至《经济学人》杂志声称“任何正在考虑投资于对冲基金的人,或者对金融服务行业进行监管的人,都应该读读本书”。不过美中不足的是,全书由一系列高端的学术论文所组成,学术性太强,阅读起来有难度,幸好译者在书中专门撰写了100余条注释。监管人士可以直接翻阅该书第7、9、10章,了解美国政府是如何监管对冲基金的。

  《我收到的最好的投资建议》([美]莉斯·克莱曼著,鲁刚伟译,北京师范大学出版社2007年版)

  作为全球最具影响力的美国全国广播公司财经频道(CNBC)的金牌节目主持人,克莱曼采访了包括沃伦·巴菲特、史蒂夫·福布斯等在内的全球66位投资专家,部分专家经历过股灾的洗礼,请他们用精湛的语言描述曾经收到的最好的投资建议。全书150余页的篇幅,没有令人瞠目的全新理念,更没有深奥的数学模型,有的是浓缩投资大师智慧的投资常识以及企业经营和人生规划的智慧,是一本可以快速阅读但会受益匪浅的图书。

  《金融怪杰:对话华尔街的传奇交易员》([美]杰克·施瓦格著,韩晓文等译,中国经济出版社2012年版)

  此书属于精英访谈类图书,采访者杰克·施瓦格是期货专家。

  施瓦格向这些历经股灾的赢家请教的问题包括:他们的成功来自哪些主要因素?采用了什么样的操作方法?遵照了哪些交易原则?访谈之后发现,他们的成功更多地来自心态而不是方法。所有的成功都来自良好的交易心态和正确的交易原则,这是非常重要的规律,尤其值得国内投资者参考借鉴。如果有时间的话,可以把作者的三本访谈书一起阅读,尤其要看看作者总结的、具有共性的若干条投资原则与方法。

  《交易快手:透视正在改变投资世界的新兴高频交易》([美]埃德加·佩雷斯著,朱振鑫等译,中国金融出版社2012年版)

对于本次国内股灾的元凶,有矛头指向了高频交易。本书就是一本介绍高频交易的通俗读物。可以说,随着量化交易的不断推广,资本市场参与者越来越采用趋同的交易技术,直接增加市场的剧烈波动和可操纵性,国内也面临着前所未有的操作风险和监管难题。该书“前言”简要地介绍了高频交易在全球的概况、专业人士对高频交易的定义以及高频交易对散户与机构投资者的影响等。无论是监管层还是投资者,都可看看该书第1章“高频交易的兴起”和第13章“高频交易的未来”,然后再决定后续阅读的章节。书中的顶尖交易员访谈录也很有趣。

人性分析及其他相关的(7本)

  《乌合之众》([法]古斯塔夫·勒庞著,冯克利译,中央编译出版社1998年版)

  从某种程度上来说,股灾是人性贪婪的必然产物,而要想深入理解人性,我们就不能忽视120年前就出版的、经常在心理学和行为金融学等书籍中被提及的勒庞的这本经典著作。该书自从1895年出版后,平均不到一年就再版一次,1927年商务印书馆曾经出版过该书的中译版。勒庞认为,在群体之中,个人日益被大众文化所湮没,这种文化把平庸低俗当作最有价值的东西;而与过去的社会相比,群众中的个人更易于接受自己周围人的判断和爱好。结果,在集体潜意识的作用下,群体的思想占据统治地位,群众中的个人呈现出明显的从众心理,结果就是群众行为表现为情绪化和低智商。建议读者反复阅读学习,如果时间实在有限,至少要看看译者写的序言和罗伯特·墨顿教授写的长篇序言。

  《非理性繁荣(第二版)》([美]罗伯特·希勒著,李心丹等译,中国人民大学出版社2008年版)

  资本市场的人性分析是行为金融学的主要研究内容,而行为金融学的奠基人罗伯特·希勒教授的《非理性繁荣》一书不能不读。1946年出生的希勒于1972年获得麻省理工学院经济学博士学位,后来成为耶鲁大学的经济学教授,2013年获得诺贝尔经济学奖。

  在第二版中,希勒教授对第一版内容进行了适时的修正和更新,以一种更加清晰的方式向我们展示那些可能动摇经济运行基础和严重影响人们生活的资本市场泡沫的产生和破灭,并特别用新增1章的篇幅来探讨美国房地产市场。希勒教授通过本书深入描述了金融市场波动的心理根源,第三篇“心理因素”中的2章主要探讨了股市的心理定位、从众行为和思想传染用很多实例来剖析非理性所导致的投机性泡沫。而第五篇中的第12章分析了“自由市场中的投机风险”,解释了投机性泡沫对个人投资者、机构投资者和政府的影响,提出了一些政策建议,尤其对个人投资者提出了一些方法以便减轻泡沫破灭所带来的伤害

  《股票大作手回忆录》([美]埃德温·李费佛著,何君译,地震出版社2014年版)

  在股市中历经多次成功与失败大波动的杰西·利弗莫尔,是华尔街的投机天才,在1929年的股灾中通过卖空而大赚一笔,极其善于捕捉市场情绪和人性心理,也是本书的主人公。

  在这部传记小说中,我们可以清楚地看到利弗莫尔在不同时期的交易分析判断过程和具体的交易策略,无处不在地体现了利弗莫尔在投资方面的真知灼见。国外的巴菲特、林奇,国内的王亚伟等诸多投资名家都推荐过这本回忆录。国内多家出版社曾出版过不同版本,这一版本的看点在于译者是资本市场的实战者,试图在译文中完整呈现利弗莫尔的思考逻辑,在网络上开设交流帖子,也算是一个亮点。

  《金融心理学:掌握市场波动的真谛》([挪威]拉斯·特维德,周为群译,中国人民大学出版社2003年版)

  本书提供了金融市场心理学的一些最新研究成果,突出刻画了金融市场参与者的心理因素是如何影响金融资产的价格变化的,试图为证券市场技术分析奠定一整套心理学基础。在我看来,该书第5篇“市场信息心理学”、第8篇“转势时的心理”和第9篇“崩盘时的心理”,更值得股灾之后的投资者先行学习与领悟,其他章节可以稍后阅读。通过复盘,我们可以对照反思自己在这次股灾中的心理状态与操作失误。当然,附录中收入的“历史上的金融危机年表”和“趋势市、转折市和崩盘时可能出现的心理现象总结”也是十分有价值的参考资料。

  《大投机家》([匈]安德烈·科斯托拉尼著,何宁译,海南出版社2006年版)

  1906年出生在匈牙利的安德烈·科斯托拉尼,是德国著名的投资大师,被誉为“20世纪股市见证人”“20世纪金融史上最成功的投资者之一”,算得上是德国版的“巴菲特”。不过,他顺应时代发展,在经济萧条时看跌,在经济复苏时看涨,35岁时就赚够了一生养老的钱,这是投资者所羡慕的。海南出版社引进出版了他的系列著作,引领投资者熟悉和了解了这位传奇的欧洲投资大师。

  事实表明,绝大多数的国内投资者都不是价值投资者,而是投机者,但又不是技术高超的投机者。有着成功投资实践的本书作者却一直自诩为“投机者”,不能不让我们反思,尤其是在股灾之后。这本书是作者生前的最后一本书,也是他80余年投机智慧的结晶。作者认为,在股票投机中挣来的是痛苦之财,首先得到的是痛苦,然后才挣到钱;因为在人们真正了解股票交易并掌握一定的经验之前,是要交不少学费的。然而,我推荐该书的更重要原因在于,93岁的作者能把生活和投机长期和谐地融合在一起,是我们所有投资者都需要借鉴的。

  《期货大作手风云录》(逍遥刘强著,东方出版社2015年版)

这次国内股灾使得很多投资者损失惨重,逍遥刘强也是受害者之一。作者是期货界年轻的后起之秀,其自创的多点共振操盘系统曾创下资金账户在一年中增长20倍的辉煌记录。他对利弗莫尔这一投机天才顶礼膜拜,在股灾中遗憾地选择了自杀。在这部小说中,作者讲述了主人公逍遥初入期货市场的投资、学习经历,以及他作为一个期市菜鸟在交易中成长、修炼的心路历程。不管认同与否,这部虚构的小说对一般投资者理解期货市场还是很有帮助的。

《操盘手Ⅰ》(花荣著,东方出版社2013年版)

花荣是沪深股市第一代职业操盘手,人称“花狐狸”,有着散户、大户、机构、攻击性大机构的多种传奇性经历,辅佐过数位股市大鳄。近20年来,他一直活跃在国内资本市场,所开创的中国股市“盲点套利”“最优投资”“底牌投机”等实战理论,也被部分职业机构所借鉴参考,以至被称为中国股战中的常胜福将。近20年的活跃经历体现了作者的毅力和执着,单凭这一点斗志就值得普通投资者学习。小说阅读起来比较轻松,千万不要当成股市实战指南来看。

  

从海量的投资类书籍中筛选出上述40本图书,我不仅参考了原博时基金副总经理杨锐、“基金黑幕”主笔人之一张志雄等投资界专家的读书意见,而且也专门找了一些金融学界的资深学者进行指导。当然,限于视野和能力所限,这个书单只是一家之言,仅供参考

作者简介:

李朱,副编审。 2004年从中国社会科学院研究生院毕业后,一直在新华文摘杂志社负责专栏编辑工作,现任人民出版社战略发展研究部副主任。全程主导策划出版了超过180万册销量的《做最好的自己》图书,也策划了《中国十个五年计划研究报告》、《<旧制度与大革命>导读》、《托克维尔回忆录》、《能被小用更是大才》等10余部图书。在《光明日报》、《学习时报》、《中国证券报》、《红旗文稿》等报刊发表30多篇文章,主编或选编过《博导书榜:影响中国社会科学院博导的五种书》、《群众路线大家谈》、《“四个全面”战略布局大家谈》等多部图书。

(原文发表在中央党校主办的《中国党政干部论坛》2015年第10期,司局级干部内参文摘【微信公众号:xinhuadigest】已获转载授权反馈信息,请与编辑部吕老师联系:010-62805370。

友情链接

Copyright © 毕节证券投资联盟@2017