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【期货分析】Mysteel:螺纹、铁矿石期货近期大幅下跌原因简要分析

我的钢铁网2020-06-30 07:53:25

5月以来,全球大宗商品再次进入下跌通道,个别品种下跌至2009年6月份以来的新低。国内螺纹钢和铁矿石期货未能幸免,6月12日以来两者跌幅扩大,最大跌幅高达20%左右,并双双创下历史新低,最低价分别下探至1891元/吨和333元/吨,较年初的跌幅达30%左右。笔者就近期两者暴跌的原因做简要分析。


1、IMF下调国际经济增长预期,希腊和中国金融风险增添阴影

  国际货币基金组织基于美国一季度经济增长的疲弱,上周四下调全球经济增长预期,从此前的3.5%下调至3.3%;下调美国经济增长至2.5%,此前预估为3.1%;同时警告,希腊和中国的金融市场动荡将给全球增长前景蒙上阴影。处于破产边缘的希腊银行仍深陷债务泥潭,共欠债务约3200亿欧元,约等于希腊GDP的170%。希腊全民公投结果显示,61%的希腊人拒绝接受解决希腊债务危机的金融拯救方案。希腊退出欧元区的概率因此大幅上升, 不过据最新消息显示,欧元区与希腊达成新的债务协议,准备好以欧洲稳定机制来给予希腊改革和金融支持,然而希腊前景存在不确定的因素对金融市场形成的动荡暂时无法排除。美国方面,7月4日的一周,美国首次申请失业金人数增加1.5万,经季调后的总人数达到29.7万,创下自2月份以来新高,这一数据逊于市场预期,但仍连续第18周位于30万关口以下。美国旧金山联储主席6月份表示,考虑到美国经济接近达到充分就业的目标,美联储可能在年内完成两次加息。另外,中国股市在6月中旬开始单边暴跌,触及牛熊边界点。可以说,国内外的利空因素聚集在当前,是造成本轮螺纹和铁矿石期货暴跌的重要因素之一。


2、钢材消费增速负增长,产量仍小幅增长,钢厂下调出厂价

  据国家统计局数据显示,5月份中国钢材产量为9848万吨,同比增速继续回落至1.7%;而钢材表观消费量为9031万吨,同比负增长。从环比来看,5月钢材表观消费量仅增1.4%,而产量环比增2.1%。另外,钢厂库存呈增长态势,截止6月30日,全国重点钢厂库存为1637万吨,月环比增加54万吨,增幅为3.4%。钢厂鉴于库存压力,下调出厂价;河北钢铁7月上旬订货价格,在“6月下旬指导价格政策”基础上下调100-200元/吨不等,其中,盘螺价格下调150元/吨,HRB400材质Φ8-12mm盘螺指导价格为2290元/吨;沙钢7月上旬下调建材价格30-100元不等。整体来看,在消费增速负增长,产量小幅增长的趋势下,钢材整体库存有所增加,供大于求的格局使得钢厂接连下调出厂价,这加速了钢价在弱势的格局下的下跌速度。

图表一 钢材产量及表观消费量


   数据来源:钢联云终端



3、近期主要矿山发货至中国的量创历史新高,港口库存增加与钢厂检修的供需矛盾突出

  今年以来巴西和澳大利亚的铁矿石发货量明显提升,发货至中国的量达到了历史巅峰。6月份巴西铁矿石出口量为3203万吨,同比增8.4%,为历史上上半年单月最高量;澳大利亚黑德兰港6月发货3836万吨,同比增14%,创历史单月最高记录,其中,对中国的发货量同比增6.3%。另外,从几大矿山发货至中国的量来看,5-6月份均达到历史最高位,其中力拓为521万吨,必和必拓为490万吨,FMG为428万吨。

图表二 几大矿山运至中国的铁矿石发货量


   数据来源:钢联云终端
港口库存方面,截止至7月3日,Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存全口径数据为8177万吨,周环比增306万吨。不过,据Mysteel调查的163家钢厂,其中63家钢厂高炉检修,较上周增加4家;高炉开工率81.77%,较上周降0.62%;产能利用率86.02%较上周降0.71%;检修容积105800m³,较上周增加5370m³;检修影响日铁水28.2增加1.68万吨,另外,据悉河北检修逐步放量。一方面,需求端的钢厂检修速率加快,而另一方面,铁矿石港口库存继续增加,供需矛盾突出,加速铁矿石期货下跌。

图表三 铁矿石港口库存


   数据来源:钢联云终端

图表四 全国163家样本钢厂高炉检修及开工情况


   数据来源:钢联云终端


4、螺纹及铁矿石期货后期走势预判=

  螺纹钢主力合约自2012年2月以来位于长期的下跌通道,从2014年年初开始,下跌速率较此前两年明显加快,2014年年跌幅超过30%,而2015年至今累计跌幅已达30%左右。目前,螺纹主力合约的点位同时位于两大下跌通道的下轨附近;从近期的盘面来看,日线、周线级别均放量暴跌,且在暴跌前TOP20大期货公司空头逐渐加码;不过,通过持仓分析,笔者发现,在暴跌后,多空双方的持仓量差在迅速缩小;此外,支撑钢价的铁矿石主力合约自上市以来,在完成4浪下跌以后,并没有走下跌5浪的延伸走势,虽然近期在企稳后再次暴跌,不过在350附近多头强力反攻,形成的强支撑信号比较明显;结合基本面来看,7、8月份钢厂进入检修时节以及社会库存滑至相对较低的区间,螺纹钢期货可能领先铁矿石率先企稳,小幅反弹的时间在1个月左右,反弹空间在150元左右。铁矿石期货可能在350-380的箱体震荡后弱势反弹,反弹时间在1个月左右,反弹空间在40元左右。

图表五 螺纹钢期货走势分析


图表六 螺纹钢主力合约TOP20期货公司持仓量分析


   数据来源:上海期货交易所

图表七 铁矿石期货走势分析



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