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期货交易的基石——保证金那些事儿

期7货小师妹2020-02-11 06:22:43


这是我们的第197篇原创交易心经哟

文 / 喵语  (微信公众号/期7货小师妹)


中国男子足球队前天在卡塔尔2:1“刷卡”成功,完成了俄罗斯世界杯预选赛上的最后一场比赛,但也结束了俄罗斯世界杯的征程。


说起这一次的“冲世”,大多数人都是唏嘘不已。因为没有40强赛的奇迹发生,10场比赛下来中国队3胜3平4负积12分小组排名第五无缘2018年世界杯。至此,继2002年韩日世界杯后,中国队已经连续4届没有进入世界杯决赛圈了。



也许对于如今在场上拼搏的运动员来说,这有可能是他们世界杯征程上的绝唱,而他们的足球运动员生涯也就此结束。


对于18年的世界杯,我们有遗憾,有惋惜,更多的是看到了希望


四年一个轮回的比赛,也是一批年轻球员走向成熟的过程,面对中国足球的诸多问题,解决的方法直指两个字---基础。


好的开始是成功的一半,奠定好的基石才会建造出高楼大厦。


就像我们的期货交易,当一个新手进入到这个市场的时候肯定是要从最基础的品种特征,交易规则等基础的内容学起。掌握了基础知识才能在期货市场上交易得游刃有余。从另一方面说,也是对自己资金的负责任。


期货交易,与其他交易最大的一个区别就是保证金。保证金也是期货交易中的一个重要参数,那今天就和大家聊聊保证金那些事儿。



什么是期货保证金?



顾名思义,期货保证金是指在期货市场上,交易者只需要按期货合约价格一定比率缴纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖。



期货保证金如何计算?



很多新手在进入到期货市场时,并不是能准确的计算出期货保证金,无法判断自己的资金是否做一手心仪的品种合约。


举个例子


铜1711合约最新价格为53000元/吨;

铜每手是5吨,假如铜的保证金率为13%

所以一手铜1711合约的保证金为:53000*5*0.13=34450元。




保证金是一成不变的吗?



从上面的公式大家可以看出,

影响保证金的因素:
价格合约单位、以及保证金率


所以任一一个因素的变化都会影响保证金。

这样看来,保证金不是一成不变的。不仅如此,保证金率也会经常发生变化

我们最常遇到的情况就是当一个合约涨跌停板的时候,交易所会在结算时调整保证金;


其次是当某一个合约的市场持仓量超过一定数量时,按照交易规则交易所也会上调保证金;


如果是近交割月的时候,交易所也会对保证金进行调整,一般来说,近交割月的合约流动性差,价格可能不连续,交易所提高保证金率防范风险


上述的情况都是我们通常碰到的较多的调整保证金的情况。


另外,像马上要来临的国庆长假,交易所也是会在长假前对保证金进行大幅度高。这是因为,国内期货市场在假期休市,而国外的期货市场仍在交易,变幻莫测的金融市场更可能随时产生影响到国内期货市场,交易所大幅度提高保证金也是为了防范未知的风险


如果某一时间段,某个品种,某个合约波动,交易所也会临时调整保证金。



保证金是越低越好吗?



众所周知,期货是以小博大的游戏,也就是说,少的资金能得到最大的利用。


那通常我们说的保证金是不是越低越好呢?



经常听到有些朋友抱怨,XX公司收的保证金太高了,我不打算在他们家做了,XXX公司保证金低,我打算去他们家开个户。


显然,保证金好像成了评判是否开户的一个条件。


当然,保证金低,资金利用率高,有限的资金能做更多的单,说不定能获取更多的收益,这听起来真的是一件不错的事情。


但是保证金真的是越低越好吗?


举个例子

如果某一合约的交易所保证金是10%,一手1000元,某公司保证金收15%

10000元资金按照交易所的保证金来计算可以购买10手,而按某公司保证金计算的话只能购买6手左右。

前者满仓操作,一旦行情有少许波动,可用资金立马为负数,不用说立马会收到风控人员的电话,抵抗风险的能力几乎为零;

但是如果按照后面的方式收取保证金,即使行情在短时间内朝着持仓相反的方向发展,可用资金也不一定会立刻为负,给补足资金和调整仓位留了一定时间。

所以,在行情波动大的情况下,保证金收的低的持仓有可能会先被强平



保证金优惠是怎么回事儿?



在期货交易中,对于交易所认定的套利组合,即可以直接用套利指令进行下单。交易所是给与保证金优惠的。


但是如果没有使用套利组合的那些合约的保证金是不是就没有优惠了呢?


各大交易所在这个优惠政策上各有不同:

上海期货交易所中国金融交易所采取单向大边保证金规则:同一客户在同一会员处的同品种方向相反(跨期套利)的持仓,直接保证金优惠。盘中的新开仓会自动按照金额较大的一边收取保证金,不用申报审批,盘中和盘后也是统一计算。


大连商品交易所:如果是在单腿成交之后发现了套利空间,再而下了另一手单腿合约。这两手单腿合约有可能会组合成为交易所认定的套利哦。认定规则为:先跨期,后跨品种最后锁仓的原则对持仓进行组合,收取优惠的保证金。


郑州商品交易所:如果以普通指令委托的,是可以通过对历史持仓进行套利确认的方式来获取保证金优惠的。

 对于保证金优惠的详细计算方式可以参考我之前的文章《教你一招,提高资金使用率


由此可以看出,一个看似简单的参数,确实期货交易最基础的知识,毫不夸张的说保证金参数贯穿了整个期货交易,是每个投资者进入到期货市场首要掌握的内容。希望大家能重视这个基础参数,知道它,了解它,好好使用它,为自己建造期货交易这座大楼奠定夯实的基础。



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图片 | 网络

编辑整理 | 努力赚钱的小师妹

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