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原油期货交易资金流向居然是这样的!丨重磅

一德菁英汇2020-06-01 08:54:03


盼望已经的原油期货终于进入了启动阶段,这几年,无数的期货公司、金融机构都在等待,没想到,原油期货有望年内开通,那么有哪些知识点是我们需要了解的呢?跟着菁菁一起往下看~


上海国际能源交易中心简介


1. 构建国际能源衍生品交易平台


重要战略意义:

建设原油期货市场是当前维护国家战略安全、保障能源市场稳定的重大举措之一;

是推进石油产业市场化改革配套的重要基础条件;

发挥推动期货市场国际化的窗口和平台作用;

促进上海国际金融中心建设和上海自贸区建设的重大步骤。



充分借助自贸试验区对外开放、先行先试的国际化环境和政策红利,为建设好国际能源衍生品交易平台注入活力、增添动力、凝聚推力,进一步推动期货市场对外开放进程,推动形成可复制、可推广的金融创新体制,助力自贸试验区和上海“四个中心”建设。


2. 关于上海国际能源交易中心



3. 上期所和能源中心的国际化



原油期货合约和国际平台基本方案


1. 世界原油消费格局变化


—亚太地区石油消费占全球石油消费的份额稳步增长,由1990年的21.1%提高到2013年的33.4%,而同期北美地区的份额从29.2%减少到24.5%,欧洲地区的份额从35.7%减少到21.0%。


图:2012-2013年石油消费量变化最大的国家


图:1990、2013年石油消费地区份额对比


数据来源: BP世界能源统计 2014年6月


2. 我国石油进口依存度接近60%


2013年全国石油供需情况

数据来源:国家统计局


3. 2013年世界原油贸易流向



4. 基本方案


国际平台、净价交易、保税交割


5. 推进原油期货需要争取的配套政策


原油期货市场“国际平台、净价交易、保税交割”的基本思路,意味着原油期货的投资者结构有别于目前境内现有的期货品种,必须引入境外投资者的参与。


因此,原油期货所要突破的问题都是围绕上述三项基本原则产生的。


  1. 境外投资者如何参与我国的原油期货市场?

  2. 境外投资者的资金进出和汇兑遵循什么相关政策?

  3. 境外投资者和经纪机构缴纳税收遵循什么相关政策?

  4. 原油期货保税交割海关监管政策如何?


6. 配套部委政策


海关政策:原油期货保税交割需要配套制订原油和燃料油期货保税交割管理办法,主要内容包括交割油库管理、保税原油的计量及损耗、存储期限、保税标准仓单的转让及质押、保税交割原油报关及审价、国产原油参与保税交割的管理办法等。


财税政策:因为要引入境外投资者参与,并采用保税交割方式,因此须制订境外经纪机构和境外投资者相关税收征管办法,以及保税交割相关税收票据流转办法。

      

外汇政策:基于原油期货计价及结算的基本方案,由人民银行和外汇管理局配套制订原油期货计价及结算相关管理办法,主要内容包括计价及结算货币、账户设立和管理、资金划转及结售汇、外汇核销、风险管理、信息报送等。明确原油期货的计价和结算货币。


7. 原油期货合约设计



8. 交易资金流向



  1. 境外投资者可以使用美元充抵保证金

  2. 交易亏损额只能由人民币弥补

  3. 盈亏部分美元和人民币之间自由兑换


9. 指定交割油库分布


  1. 目前核定库容是510万方,一期投用285万方,后备225万吨

  2. 一期投用总量约合260万吨,8条VLCC的水平;

  3. 能源中心仍在审核其他油库,外资、民营油库也是选择之一。


10. 原油期货保税交割



11. 国际平台 -五种参与模式(草案)



境外参与五种模式:


模式1:作为交易所境外特殊非经纪参与者,参与原油期货;

模式2:作为交易所境外特殊经纪参与者,代理境外投资者参与原油期货;

模式3:境内期货公司直接代理境外投资者参与原油期货;

模式4:境外中介机构通过转委托方式(一户一码)参与原油期货;

模式5:境外中介机构通过IB方式参与原油期货。


12. 会员管理细则



  • 能源中心会员按业务范围分为期货公司会员和非期货公司会员。

  • 申请期货公司会员的,注册资本不低于3000万元;申请非期货公司会员的,注册资本不低于1000万元。

  • 会员可以按一定程序增加申请增加交易席位,但需向能源中心缴纳交易席位费。

  • 非期货公司会员不得在期货公司会员处开立账户,但能源中心另有规定的除外。

  • 期货公司会员可以为满足条件的境外期货中介机构提供委托代理业务。

  • 境外期货中介机构应当满足包括但不限于以下条件(具体参见细则): ü在境外依法注册成立并取得境外期货中介业务经营资质的金融机构,持续经营2年以上; ü接受所在国家或地区金融监管机构监管,且该金融监管机构应已与中国证监会建立并维持有效的监管协作关系; ü最低净资本要求;

  • 期货公司会员可以为境外期货中介机构开立综合资金账户,用于境外客户的期货结算、交割等,期货公司会员对综合资金账户收取保证金及设立明细账至境外期货中介机构(综合资金账户)为止。


13. 特殊参与者管理细则


  • 境外特殊参与者按业务范围分为境外特殊经纪参与者和境外特殊非经纪参与者。

  • 境外特殊经纪参与者按照能否与能源中心直接进行结算、交割业务,分为有结算资格的境外特殊经纪参与者和没有结算资格的境外特殊经纪参与者。 ü没有结算资格的境外特殊经纪参与者可在能源中心从事规定的交易业务; ü有结算资格的境外特殊经纪参与者可在能源中心从事规定的交易业务,且享有与能源中心直接进行结算、交割的权利。

  • 境外特殊非经纪参与者可以直接通过能源中心进行交易、结算和交割等业务。

  • 对于申请成为境外特殊经纪参与者、境外特殊非经纪参与者的企业有最低净资本要求。  

  • 申请成为境外特殊经纪参与者,还应当具备下列条件:

  1. 在中华人民共和国境内有固定办公场所的指定机构和指定联络人;

  2. 接受所在国家或地区金融监管机构监管且该金融监管机构已与中国证监会建立并维持有效的监管协作关系;

  3. 持续经营2年以上,拥有符合要求的基础设施、设备、人员和软硬件系统,有不少于2名具有中华人民共和国期货从业资格的员工;

  • 境外特殊参与者应当向能源中心交纳交易席位年费。

  • 境外特殊参与者资格不得转让。

  • 境外特殊经纪参与者仅能接受境外客户委托在能源中心从事特定品种的期货交易。


14. 境外注册


  1. 境外注册是金融发达国家普遍采用的跨市场监管模式

  2. 美国、英国、新加坡、香港等金融发达国家和地区根据本国法律,均对境内投资者有保护性法律规定,实行准入管理。

  3. 如果交易所和境内期货公司没有在境外注册取得相应资质,在吸收境外投资者方面和国际业务开展方面的空间很小,难以成为国际性交易所。

  4. 交易所要实现真正的国际化,方便境外投资者参与,成为国际定价中心,必须要完成境外注册。

  5. 综合考虑香港自由贸易港的地位、以及中国证监会与香港证监会的良好监管合作关系,拟先行在我国香港地区试点注册。

上海与香港、新加坡专用线路租用,及两地的托管接入机房工作已落实,但实际启用根据当地监管要求,仍需首先完成能源中心在香港、新加坡的注册工作。


原油期货的发展机遇


1. 发展机遇和成功因素


  • 目前国际石油基准价各有缺陷

由于运输能力限制和美国原油政策等原因,库欣地区油库存很高,WTI价格更多反映北美的供需情况

北海的原油产量日益减少,导致Brent油价较高,且因产量不稳波动较大,主要反映苏伊士运河以西的基本面


  • 亚洲基准价空白

亚洲炼厂普遍使用中质含硫原油,目前还缺乏 一个合适的基准价


  • 中国在国际石油市场日益增长的地位

我国在亚太地区是唯一一个既是原油生产大国(第五)、消费大国(第二)、也是原油进口大国(第二)的国家


  • 当前时机

人民币国际化

亚洲经济崛起

国际投资者寻找新的投资方向


中国原油进口量

数据来源:中国海关总署,路透


2. 为何选择国际能源交易中心的原油期货



3. 国际平台:国际参与者


中国首个国际期货合约



4. 潜在国际参与者



5. 目标市场



6. 国际平台风险管理和资金安全


严格的风险管理和监管系统保证了境内外资金的安全,保证了实物交割,降低了信用风险。




7. 我国期货公司为境外客户提供境内业务所需条件



『由于以上结论是基于上述国家公开资料研究得出,未经过规管国主管机关以及法律专业人士的确认,结论意见仅供参考。』


 

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