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耐心等待,伺机而动!(老期货告诉你如何做到5年13倍)

七禾网2021-01-11 07:08:42

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


王永民

浙江金华人,11年市场交易经验,目前管理规模4000万左右,主要以多品种多策略组合趋势投资为主,采用中长线交易、波段交易,同时也是用对冲、套利模式和少量短线模式。拥有丰富的交易经验和资金管理经验,对市场风险有深刻的认识,并对交易市场有深入的研究,所管理账户均多年实现稳健增长。一直致力于打造稳健增长、中低回撤适合大资金操作的交易系统。



精彩观点:

(目前的市场)基本是机构间的博弈,是有效市场,低风险高收益的机会非常少,现在更是需要耐心等待优质的交易机会出现。


心态比技术更重要,好的心态来源于合理的资金管理。


我接受了有效市场的现实,调整了交易策略:调高了震荡策略的比例,调低了趋势策略的频度,调高了趋势策略的开仓仓位,更讲究伺机而动。


实际上我的账户是由十几个品种做多空配置的,净单边仓位并不高。


品种和方向选择靠主观,入场和出场上根据品种特性部分采用自动交易。


我的强项是逻辑思维,所以主观交易比较适合我们,程序化对我们来说永远只是辅助性的。


在交易的过程中我指标基本不看,主要看K线形态,有时会关注一下均线。


基本面信息主要关注供需平衡情况、季节、交割仓单量、交割规则、大户持仓、相对别的品种特别是替代品价格、进口成本基差等。


(我做)短线和波段根据品种目的各不相同,有的是为了一鱼多吃,增加利润,有的是试仓,看到盘面风向转的苗头就了结头寸,发展顺利就逐步加仓。


选择品种主要是依据对品种的机会预期和对品种的把握程度,如果是震荡策略的还考虑到品种的波动率,最主要还是要求对此品种基本面有研究。


我们是配置对冲+震荡+套利+趋势多策略,只要认为看到了机会都会做。


不了解的品种我们不参与的,新品种我们一般要等有过交割以后才会考虑参与交易。


期权结合期货还是有很多低风险交易机会的。


我们现在最看好机会是螺纹和热卷的买5月卖10月低风险机会,如果钢材大幅回调应该是很不错的买入机会。


我感觉2018年(股市)应该不容易有趋势性行情,还是结构性行情为主。


我个人看好回调到位的业绩股,包括旅游和游戏文化娱乐板块值得关注,创业板跌了2年了,有的公司也已经具备买入价值。


因为市场比较有效、价格比较合理,大家都看不到好的机会,交易兴趣自然不大,从而导致了今年期货市场出现下滑的情况。


在蓝海密剑大赛中只要能够保持稳定盈利的我都非常佩服,他们都值得我去学习。



七禾网1、王总您好,感谢您在百忙之中与东航金融、七禾网进行深度对话。在2014年,您曾接受过七禾网一次专访,彼时的您意气风发,交易成绩也非常出众,那么3年过去了,您觉得无论是交易风格、交易体系还是交易方法,您发生了哪些改变?


王永民:近几年市场变化非常大,散户已经很少,基本是机构间的博弈,是有效市场,低风险高收益的机会非常少,现在更是需要耐心等待优质的交易机会出现,所以现在加大了震荡策略和优质交易机会出现时头寸的比重。



七禾网2、您参与交易已经11年了,从一个“期市愣头青”到一个“期货老兵”,您最大的感触是什么?


王永民:心态比技术更重要,好的心态来源于合理的资金管理。



七禾网3、从您七禾网展示账户及东航蓝海密剑的参赛账户表现来看,2017年可谓是跌宕起伏,账户长时间的震荡您会如何来进行调节?


王永民:短期的得失不是太在意,对年度为单位的长期盈利有信心,所以有足够的耐心等待属于我们自己的机会。



七禾网4、您也曾经历过例如2016那样长期没有赚钱的交易历程,在这种情况下,您又会如何来调整交易情绪及交易节奏的?


王永民:2016年是因为第一次发行基金,缺乏经验开始没做安全垫,结果正好开局不利影响了差不多整年的交易节奏,也是最后几个月才放下心理包袱调整好心态的。



七禾网5、今年9月以来,您的账户开始不断刷新新高,而同期很多表现不错的期货盘手包括机构的成绩并不理想,您在四季度有优秀表现的主要原因是什么?


王永民:我们接受了有效市场的现实,调整了交易策略:调高了震荡策略的比例,调低了趋势策略的频度,调高了趋势策略的开仓仓位,更讲究伺机而动。



七禾网6、我们发现您在2017年的交易过程中,每日持仓仓位还是比较大的,基本都在50%以上,有时甚至是满仓交易,过高的仓位下,您是如何来控制风险的?如果出现一些黑天鹅事件,您有哪些措施来应对?


王永民:因为是账户里多余资金拿去做了股票等其他投资,才显得资金使用率比较高,实际上我们的账户是由十几个品种做多空配置的,净单边仓位并不高。其实我们2017年的交易还是很保守的,不会出现大的黑天鹅风险。



七禾网7、您的账户在获得了高额收益的同时,回撤率超过了20%,这在您的预期中吗?您觉得合理的回撤应该是什么范围,为什么吗?


王永民:这个账户把空闲资金都提走了,回撤增大也是必然的,并不意外,风控做的主要是净亏损额,所以净值曲线波动稍大,盈利曲线还是平稳的。



七禾网8、您目前还是以手工交易为主,但是出入场开始逐步采用自动交易,做出这样改变的原因是什么?效果如何?


王永民:我们现在是品种和方向选择靠主观,入场和出场上根据品种特性部分采用自动交易,这样做风险控制比较容易,把以前不做的高波动性交易机会也纳入了交易范围,有利于风险控制的同时增多了交易机会。



七禾网9、随着量化交易在国内的不断成熟,您是否会考虑把自己的交易全部量化实行?为什么?


王永民:我的强项是逻辑思维,所以主观交易比较适合我们,程序化对我们来说永远只是辅助性的。



七禾网10、您采用的是基本面与技术面结合的分析方式,考虑到您参与的品种较多,会不会花费太多的时间精力?您主要会分析哪些基本面信息及技术面指标?


王永民:我们虽然是每天都交易,核心主要还是立足于中长线的,如果没有把握大的交易机会出现,仓位都会比较轻,基本不会出现顾不过来的情况;在交易的过程中我指标基本不看,主要看K线形态,有时会关注一下均线;基本面信息主要关注供需平衡情况、季节、交割仓单量、交割规则、大户持仓、相对别的品种特别是替代品价格、进口成本基差等,宏观方面也是很重要的考量因素。



七禾网11、您以中长线为主,还会做一些短线与波段交易,那么什么情况下会做短线与波段,它们之间的头寸会因为行情而去改变交易周期吗?还是各自独立的交易策略? 


王永民:我们是中长线为主,短线和波段根据品种目的各不相同,有的是为了一鱼多吃,增加利润,有的是试仓,看到盘面风向转的苗头就了结头寸,发展顺利就逐步加仓。


在大多数情况下我们是讲究配置的,波段和短线是微调并不作为独立交易策略。当然也有例外,就是交易极端行情的时候,那就会非常灵活的去操作,随时准备撤退。



七禾网12、我们从七禾网上您展示的账户上发现,您参与交易的品种多达44个,几乎全部的品种都有所涉及,那么您选择品种的依据是什么?


王永民:我们选择品种主要是依据对品种的机会预期和对品种的把握程度,如果是震荡策略的还考虑到品种的波动率,最主要还是要求对此品种基本面有研究。



七禾网13、您一般会同时交易多少个品种?


王永民:我们是配置对冲+震荡+套利+趋势多策略,只要认为看到了机会都会做,同时交易的品种10到15个左右,合约会有15到25个左右。



七禾网14、参与过多的品种进行交易会不会使研究效率降低,甚至会出现顾此失彼,失去某些好的投资机会?


王永民:现在是有效市场,大部分品种研究得很深效率也不能提高很多,所以我们对大部分品种只做一般性了解,低仓位的交易,看到比较好的机会才深入了解重点出击,一般不会出现顾此失彼。好的投资机会错过也很正常,不可能都做到,但大的行情不会几天就结束的。



七禾网15、就目前来说,您做哪一类品种较为得心应手,哪一类品种做的不理想?


王永民:应该还是黑色比较顺手,因为黑色研究得比较多,日内波动太大又不容易出趋势的品种做得不好,比如白糖。



七禾网16、苹果期货首日上市就非常火爆,您是否有参与?您觉得这是否是一个不错的投资标的?


王永民:我们没有参与苹果交易,不了解的品种我们不参与的,新品种我们一般要等有过交割以后才会考虑参与交易。



七禾网17、“难产”多年的原油期货据称可能在2018年1月正式上市,您对原油期货有什么预期及筹备?


王永民:我们对原油比较期待,是做配置很好的品种。



七禾网18、今年推出了两款商品期权,您对期权是否有研究?


王永民:期权结合期货还是有很多低风险交易机会的。有实力的适度去卖期权收权利金还是不错的选择,就等于是保险公司收保费,一般总是保险公司赚。



七禾网19、进入2018年,您从短中期来看,分别会布局哪些板块或者品种,能否给投资者一些参考或建议?


王永民:我们现在最看好机会是螺纹和热卷的买5月卖10月低风险机会,有没有高收益不确定,可以算是以小博大,如果钢材大幅回调应该是很不错的买入机会。现在研究的人多,市场比较有效,确定性高的机会很难找。



七禾网20、您今年也有参与股票交易,就今年的股市来说,媒体评论称散户亏钱,机构赚钱,您的业绩如何?


王永民:因为平时时间不多,所以我们在股票市场只是做价值投资,买的都是业绩好的股票,2017年在证券市场的收益大概在32%左右。



七禾网21、很多机构都看好2018年股市会有不错的慢牛行情,您怎么看?您觉得哪些板块值得关注?


王永民:我感觉2018年应该不容易有趋势性行情,还是结构性行情为主。我个人看好回调到位的业绩股,包括旅游和游戏文化娱乐板块值得关注,创业板跌了2年了,有的公司也已经具备买入价值。



七禾网22、今年的期货市场成交量成交额均比往年有了大幅的下降,是否是参与的热度开始减低了?作为市场的参与者,您觉得造成这种现象的原因是什么?是否有利于期货市场的发展?


王永民:这是因为市场比较有效、价格比较合理,大家都看不到好的机会,交易兴趣自然不大,从而导致了今年期货市场出现成交量下滑的情况。



七禾网23、您曾多次在包括东航蓝海密剑大赛在内的多项全国性实盘大赛中获得非常好的成绩,但现在市场上也有一个现象,就是“大赛型盘手”转型做机构投资者都不是非常成功,您怎么看这样的现象,就您自身体验来说,在转型过程中需要注意哪些方面?


王永民:我们做的是多策略,所以并不存在转型的问题。按照我切身体会来说,做基金产品刚开始必须要用低仓位去做一些利润安全垫,如果一开始就出现了回撤会导致整个产品的运行陷入非常被动的局面。



七禾网24、东航蓝海密剑大赛持续了10年,涌现出非常多的优秀基金经理,甚至有盈利过亿的“元帅”,作为参赛者,您比较佩服哪些盘手?他们身上有哪些品质值得您借鉴参考?


王永民:实际上我没有太关注别人的操作,但是在蓝海密剑大赛中只要能够保持稳定盈利的我都非常佩服,他们都值得我去学习。



七禾网25、目前您也走向了机构化的道路,就您而言,对未来的发展有什么规划与愿景?


王永民:因为我是一个不擅长交际的人,并且平时的时间都花在交易与研究上,所以也没时间精力去做管理,因此并不想开公司,个人还是先做好手上的事情。但是我还是期待能够碰到产生互补并且志同道合的朋友一起来做私募以图有更大的发展。



七禾网注:成绩代表过去,未来充满挑战!



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刘健伟访谈整理

2017-12-28


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