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沈时度势——期货市场投资机会周度分析(周报)(2017.07.14)

银河研发中心2020-06-03 14:47:32

豆粕菜粕: 

美国农业部周三公布的7月供需报告显示,美国农业部预计2017/18年度美国大豆产量将达到42.60亿蒲式耳,位于市场分析师预测区间的高端,比美国农业部6月份的预测值高出500万蒲式耳。大豆单产预测值不变,仍为每英亩48.0蒲式耳。美国2017/18年度大豆年末库存预估为4.60亿蒲式耳,低于6月预估的4.95亿蒲式耳。2016/17年度大豆年末库存预估从6月的4.50亿蒲式耳降至4.10亿蒲式耳。美国农业部并称,全球2017/18年度大豆年末库存预估升至9,353万吨,高于市场预估的9,214万吨,6月报告预估为9,222万吨。全球2016/17年度大豆年末库存预估为9,478万吨,6月预估为9,321万吨。

贸易商称,装运多达70万吨进口大豆的货轮正在中国港口排队等候卸货。数月来的巨量采购导致港口拥堵严重,库存增至多年高点。

巴西农业咨询机构Safras e Mercado公司发布的报告称,截至77日,巴西大豆种植户已经售出67%2016/17年度大豆,低于去年同期的销售比例82%,也低于过去五年同期均值80%

据中国农业部周三称,2017/18年度中国大豆产量预计达到1473万吨,高于上月预测的1410万吨。

近期,随着美豆和国内豆粕价格大幅上涨,天气升水越来越高,累积的风险逐渐加大。今年美豆播种面积巨大,近两日天气预报显示主产区干旱情况将逐渐缓解,价格上涨带动农户销售,国内下游消费依然低迷,促使美豆大幅下跌,国内豆粕迅速回调。

近期美豆价格最高反弹到1044,距离今年一月份的高点1076不远。1000美分/蒲式耳以上的价格对农户来说具有一定吸引力,正好提供了出货的机会。与此同时,根据最新的天气预报,未来三天,爱荷华、内布拉斯加、密苏里等部分地区受干旱影响的州将迎来降雨,未来十天之内,北达科他和南达科他这两个干旱最严重的主产州将迎来有利的降雨,干旱的情况将有所改善,给豆粕市场带来压力。美国农业部在6月底的面积报告中预估2017/2018年度大豆播种面积为8951万英亩,虽然不及市场预期的8975万英亩。但大豆播种面积同比增幅在7%以上,供应潜力是巨大的。所以导致昨日美豆大幅下跌,近日国内豆粕也大幅跟随。

下游终端需求方面,养殖需求表现不佳,农业部数据显示,5月份国内生猪存栏结束了此前的两个月增长态势,环比出现明显的下降,生猪存栏较4月份下降1.5%,同比则下降3.4%,降幅也明显扩大。同时,6月份我国南方多地出现连续暴雨天气,并引发大面积洪水出现,对养殖业也形成了冲击,进一步阻碍了养殖业的恢复,预计7月份终端需求仍将恢复有限。

虽然供应压力巨大,而且未来短期天气可能有利于大豆生长,但美豆天气炒作依然将贯穿7月甚至8月份。目前仅仅是今年天气炒作的中间阶段,后期还可能有反复。且不可认为美豆从此一路顺利向下。天气还有不确定性,后期还会有天气炒作的反复。如果天气最终没有大的灾害,豆粕菜粕等豆类市场由于庞大的供应压力长期仍然利空。如果未来天气出现干旱则美豆及国内豆粕还将再次冲高。操作上目前切记追涨杀跌,近期宽幅区间震荡在所难免。盘中短线交易或者根据分时图信号采取高抛低吸的策略。

油脂 

油脂市场未来的主要焦点有两方面:一是棕榈油的产量上,二是美豆主产区的天气。前几日国内油脂跟随美豆反弹,但美豆今日的下跌带动国内油脂回落。短期美豆天气炒作还有反复,重点还是看天气和单产的演变。

截止711日,国内豆油商业库存总量129万吨,较上周同期的125.3万吨增3.7万吨增幅为2.95%,较上个月同期的123.95万吨增5.05万吨增幅为4.07%,较去年同期的107.16万吨增21.84万吨增20.38%。预计随着油厂大豆压榨量重新回升,豆油库存也将继续增加。因此,国内油脂基本面并不乐观。

对于豆油的供给来看,从进口大豆到港来看67月从目前买船来看均有近800万吨,国内供应压力在当前的二季度将达到历史高峰。菜油方面,临储菜油去库存接近尾声,国产菜籽也一直在减产,国产菜油的稀缺性将得到体现,郑油目前相对坚挺,关注菜油库存消化进度。

近期油脂市场主要焦点还是在美豆主产区的天气上。天气目前尚未对美豆生长造成太大的影响。后期如果气炒作未有大的旱情发生油脂市场仍然将承压。美豆产量庞大和棕榈油主产区产量增加是主要矛盾。技术上看,三大油脂目前处于区间震荡行情,等待美豆产量的进一步明朗和确定。基本面上向上突破理由又不充分。低位反复震荡在所难免。操作上反弹逢高小波段抛空。

 

棉花

 

农业部棉花供需形势分析(7月)报告估计,2016/17年度,由于近期储备棉抛储成交率较高,截至201777日,累计抛储达178万吨,因此本月将棉花消费量调增10万吨至779万吨;期末库存减少10万吨,其他估计不变。   本月预测,2017/18年度,中国棉花播种面积为3200千公顷,较上年度增加3.2%,与上月预测持平。棉花单产预测为每公顷1594公斤,较上年度提高2.5%6月新疆、黄河流域光温条件较好,雨量适中,病虫害轻度发生,总体棉花生产条件适宜。长江流域部分棉区近期尽管遭受强降雨,但对棉花生产影响有限。棉花产量预测为510万吨,较上年度增加5.8%。棉花进口量为100万吨,棉花消费量为774万吨。期末棉花库存749万吨,较上月度预测下降17万吨。新年度国内棉花市场平稳运行,3128B级棉花均价预测保持在每吨14500-16500元区间。国际棉花价格有下行压力,但空间有限,预测2017/18年度Cotlook A指数均价在每磅75-85美分区间。

截至711日,储备棉累计计划出库267.83万吨,累计出库成交182.19万吨,成交率为68.02%。具体到不同月份,3456月分别成交了46.6万吨、40.4万吨、41.1万吨和41.4万吨,基本上保证了平均每日2万吨的规模,但近期由于新疆棉挂牌量减少,使得日均成交量有所回落。以目前的数据计算,5月底社会库存225.23万吨,68月进口棉有望达到24万吨,每月消费70万吨,假设8月底持有两个半月的库存,则缺口135.77万吨,需要后期通过抛储来弥补。国内棉花的价格还是取决于国家抛储的节奏。

期棉仓单压力减小。由于新疆棉升水较高,同时现货市场销售困难,本年度期货市场注册了大量仓单。今年5月,期货市场注册仓单最高达到5288张,折合棉花21.15万吨;注册仓单和仓单有效预报合计的峰值为7099张,折合棉花28.4万吨,历史最高。考虑到存在大量高达1000/吨以上升水的仓单,市场对棉花期货持有非常悲观的态度,使得期货市场长期明显贴水现货指数。期货明显贴水现货,刺激了期货仓单的流出,目前期货市场只剩注册仓单2735张,仓单有效预报629张,共3364张,折合棉花13.46万吨。这意味着在不到2个月的时间里,期货市场流出棉花15万吨,期棉面临的仓单压力明显减小。

713日,上周美国本年度出口签约量创年度最低促使棉价走低,而谷物市场全线重挫给棉价带来巨大压力,ICE期货承压下跌,12月合约再度逼近本轮下跌的低点。当前内外市场利空因素积聚,棉价仍需继续释放下跌压力。

       技术上看目前美棉在考验近期震荡区间的底部支撑,有继续向下突破的趋向。国内棉花期货尚在横盘区间之中。国内棉花期货价格在14600-14700左右也是去年第四季度以来的大区间的底部,支撑应该比较强。而且国内棉花主要受国内抛储节奏和进度影响,与外盘联动性减弱,所以国内国际棉花市场下跌动能有不强进口棉花由于配额的现在不可能出现大幅增加,而棉纱的进口量因传导过程较慢,暂时也不会出现大幅增加,国内供给因外棉下跌增加有限。而且未来在新棉大量上市之前国内棉花基本上是供需平衡状态。操作上建议9月期棉原有空单离场。1801合约价格向上突破20天均线之后空单止盈。

 

白糖

周四原糖指数大幅反弹接近4%,这是自原糖指数6月底见低12.96之后,进入7月份录得的单日最大涨幅。前一日,UNICA发布了6月下半月的双周压榨报告,报告的亮点是用于制糖的甘蔗比例近五年来首超50%UNICA报告显示,进入六月份巴西中南部甘蔗压榨进入提速期。原糖指数的前期下跌已部分透支了利空,尤其是近期美元支撑于年内低点附近徘徊,而巴西12日将前总统卢拉·达达席尔瓦以受贿和洗钱等罪名判处9.5年监禁导致巴西本币雷亚尔大幅飙升,受巴西本币升值的影响原糖指数受撑于13.50-13.65区域后向上突破13.97-14.02关键区域后大幅拉升,同时近两个交易日的反弹伴随着总持仓的增加。

全球食糖最大消费国印度的权威机构ISMA(印度糖厂协会)公布2017/18榨季的首份预估报告,预计新榨季糖产量同比提高25%以上至2510万吨,报告还预估16/17榨季印度糖结转库存将降至350-400万吨,由于本榨季印度糖产量大幅下滑,前两个榨季较高的库存被快速消化。

国内现货继续维持稳定,713日南宁地区广西现货市场制糖企业报价维持6490-6560/吨(厂内提货价)不等,与前天的报价一致。柳州地区中间商新糖报价6320-6500/吨(糖厂仓库价)不等,柳州站台报价6400/吨一线。随着交割月的临近,移仓换月、基差修复是近期需要关注的。

目前南宁现货与期货盘面相比,高达400点的期货贴水在临近交割月是不正常的,后期关注期现差价如何修复。

截至20176月底,本制糖期全国累计销售食糖603.16万吨(上制糖期同期销售食糖538.64万吨),累计销糖率64.94%(上制糖期同期61.9%),其中,销售甘蔗糖521.09万吨(上制糖期同期476.43万吨),销糖率63.23%(上制糖期同期为60.68%),销售甜菜糖82.07万吨(上制糖期同期62.21万吨),销糖率78.38%(上制糖期同期为73.21%)。全国产销情况比去年好一些,但广西的产销情况不如去年。

全球市场总体供过于求的状态不会在中短期改变。国内政策限制进口导致国内市场前期相对坚挺,但目前看来有所松动,主要是海上走私糖有所增加,淀粉糖替代及国内产量增加等因素导致国内价格难以长期保持高位。但目前的关键是短期之内由于国内现货较为坚挺,现货下跌幅度没有期货下跌幅度大,导致期货大幅贴水。而未来几个月在新糖上市之前除非国储大规模抛售否则现货压力有限,所以中短期之内继续大幅下跌可能性降低。操作上等待反弹之后的逢高抛空远月合约的机会。

 

焦煤、焦炭

国内焦炭市场保持稳定。现阶段,国内大部分钢铁企业厂内焦炭库存较为充足,焦化企业生产积极性强,整个焦炭市场基本形成供需较为平衡的状态,短期内焦炭价格暂缓涨势,而个别地区受到一定外在原因,个别厂家焦炭库存偏低,补库需求强烈,为此对焦炭价格仍有提涨的预计,主要集中在河北及山东地区。综合来看,国内焦炭市场逐渐进入盘整状态,焦炭价格持续上涨表现乏力,预计焦炭市场将维持偏强走势。据监测数据显示:现河北邢台地区准一级冶金焦1710元,比昨日持平;唐山地区二级冶金焦1730元,与昨日持平;山西太原地区二级冶金焦1610元左右,与昨日持平。东北辽宁抚顺地区一级冶金焦出厂含税价1720元,与昨日持平。临沂地区二级冶金焦出厂含税价1750元,与昨日持平。

技术上看1709焦炭一直在1300-1900的大区间之中运行。近期价格虽然尚未达到前期高点,但已经接近1900的高位,上方压力逐渐加大。操作上焦炭焦煤前期多单谨慎持有下破10日均线止盈。新单不建议追高。

 

螺纹钢   

最近螺纹钢期货大涨,主要原因是取缔地条钢之后阶段性供应紧张。我们分析未来钢材供需关系的转换主要关注地条钢取缔之后的产能缺口如何弥补的问题。一是高炉开工率提升弥补大部分缺口,但从目前来看库存下降说明这部分高炉转炉提高负荷还不能完全弥补缺口,从库存下降看缺口可能年化产能还有2000万吨左右,也就是每月大约200万吨左右。这是最大的估计。这部分产能主要看电弧炉未来投产情况。

从电弧炉的生产商处得到的信息看,电弧炉的生产能力有限,供应商交付有所延后。电弧炉的订单集中期在去年年底至今年12月份,生产上存在拖期,造成交付延后。投产进度不及预期,电炉钢放量推迟至7-10月份。报批等流程无形中延长了建设周期,加上厂房建设施工、设施配套等,完全新建电炉需8-10个月。石墨电极的产能也会在一定程度上限制投产。预计到今年年底电炉钢新增产能3000多万吨。

去年年底随着中频炉开始关停,本来有指标的企业开始进行电炉的投入,没有指标但有中频炉指标的企业也都踊跃参与其中,但是主要是以边批边建的形式。设备生产周期基本在3-4个月,但由于上半年订单太多,原来能干电炉的厂家相对较少,国内大型的电弧炉供应商仅2家,公司即是其一,加工能力有限,拖期现象比较严重。

长期闲置产能的复产也需要4-5个月周期。我国废钢产量已经不少,长流程已经消耗的一部份,加上过去中频炉7000-8000万吨产量,应用于电炉的废钢较少。过去受制于成本方面的电价高、废钢贵,电炉相较于转炉综合成本更高一些,基本以多装铁水(高至50-60%)和长期闲置为主,如宝钢韶关等。今年45月份也提出要将闲置的部分恢复生产,但由于闲置时间较久,复产前需要进行设备更换、电气系统升级换代、调试等,大型的需要4-5个月左右才能复产。

去产能的大背景下,电炉产能的增加仍受到管控。目前政策上并没有完全放开,要上电炉必须需要有指标。后续电炉钢的放量还要看政策的情况,预计明年投产2000万吨。

国家关于电弧炉指标方面有几种情况是可以运行电弧炉投产的:比如原先有指标而没有投产的;原来有电炉,电炉停产了,电炉也是国家认可的,现在要把电炉恢复起来可能比较难,因为放的时间长了,或者当初设备不先进,想换成先进的设备,这种情况在当地政府批准的情况下,经过产能的核对没有新增产能,这是可以的;原来确实做中频炉的,停掉了,但连铸轧钢比较好,不想都废掉。如果这种情况,省里如果能够解决,比如通过淘汰别的正规的,属于合法范围内的产能,它来替换,这属于替代,这种情况也是可以的。总之电弧炉新增产能肯定是要出现,而且根据过去的经验数量往往超出我们的预估。2000万吨的产能投放是从电弧炉生产厂家得到的数据,说明还是有据可循的。

螺纹生产是高利润、高产量状态。高频炉的替代产能即电弧炉产能释放,因为利润驱动产能释放的动力依然强劲,据了解,7月份开始电弧炉产能开始流入市场。从供需来看,一方面,虽然高炉开工率接近极值,但当前电弧炉受制于技术、石墨电极产能不足等因素,达产率尚不足预期。后期随着电弧炉的投产增加,再加上下半年房地产由于调控原因对钢材需要可能有所放缓,刚才供需缺口可以弥补。钢材利空因素正在积累。

随着现有生产能力高负荷运作,再加上后续新增电弧炉产能,钢材市场的供需缺口将逐渐弥补进入到供需平衡阶段,暴利难以长期维持。后期主要关注点就是库存的积累情况。

技术上我们关注10月螺纹钢期货价格近几个月以来一直处于宽幅区间震荡之中。目前虽然向上突破,但持续性难以维持。在暴利之下继续向上空间极为有限。操作上,多单离场。套期保值者可以进行做空套期保值。

 

6月份制造业非制造业PMI双升经济企稳向好基础巩固。制造业和非制造业PMI双双提升,表明经济增长企稳向好态势进一步明朗,未来经济增长呈稳中趋升态势。630,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示,6月份制造业PMI51.7%,为年内次高点;非制造业商务活动指数为54.9%,连续两个月上升。

6月份,制造业PMI51.7%,为年内次高点,表明制造业扩张步伐有所加快,总体延续稳中向好的发展态势。上半年,制造业PMI均值为51.5%6月份,制造业生产指数和新订单指数为54.4%53.1%,分别比上月上升1.0个和0.8个百分点,表明供需增速加快,市场环境逐步改善。从进出口情况看,6月份,新出口订单指数和进口指数为52.0%51.2%,均连续8个月位于临界点及以上,且为年内高点,表明国内外需求回暖,进出口继续回稳向好。

随着市场需求的回暖,企业采购意愿增强,带动了价格指数的回升。6月份,制造业采购量指数为52.5%,高于上月1.0个百分点,企业采购活动有所加快。产业结构也在优化升级,供给质量不断提升。6月份,装备制造业和高技术制造业PMI53.0%53.6%,分别高于上月0.9个和1.0个百分点。

供给端,自由港麦克默伦公司与印尼政府就Grasberg铜金矿的新协议谈判正在进行;秘鲁矿工计划于719日开始举行无限期的全国范围内的罢工活动。  受持续罢工影响,全球最大铜矿——智利Escondida铜矿第一季铜产量同比大幅。下滑63%9.7万吨,矿场供应收紧及乐观的中国需求前景提振铜价。

国际方面:美国公布的一季度GDP年化季率终值表现好于预期,但1.4%GDP水平仍是去年第二季度以来的最差表现,尽管美国总统特朗普公布了税改及基础建设支出等一系列经济刺激计划,但在特朗普就任五个月后,其政策仍未见到成效。美国5月耐用品订单指数 -1.1%,较前期有所下降,耐用品需求降温可能拖累美国二季度经济增长,投资者对美国经济回升的预期有限。

美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示,美国6ISM制造业指数57.8,高于预期55.24月前值54.9,并突破了2月前值57.7,站上逾两年新高。该项数据已经连续十个月高于50荣枯线水平,表明美国制造业继续扩张。

ISM制造业商业问卷委员会主席Timothy Fiore表示,只要ISM制造业指数高于43.3,即说明美国整体经济处于扩张,目前整体经济连续97个月处于扩张周期。

美国6ISM制造业新订单指数63.5,前值 59.5。美国6ISM制造业物价支付指数 55,预期 58.5,前值 60.5。美国6ISM制造业就业指数 57.2,前值 53.5

本周数据,中国6月未锻轧铜及铜材进口与上月持平,1-6月铜进口量总计同比下降18.4%,中国金属进口不佳与国内产能提升有关。

全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜市场转向大幅过剩。目前铜市场仍然处于长期看新增铜精矿增加缓慢的利多支撑及中国需求放缓和美国加息缩表对金融市场抑制的利空之间的矛盾。

从技术走势看,铜从去年11月份大幅向上突破之后在今年2月份开始回调,目前的技术形态表明铜市场有调整结束迹象。后期可能将展开震荡攀升的走势。长周期看,铜市场处于原先的供过于求到供需平衡方面转换,今年总体供需上看,根据国际铜研究小组的数据,总体处于供需平衡或略有剩余状态之中。结合近期技术走势看铜价格仍然处于震荡之中但底部在抬高,可能走出震荡攀升行情。操作上待回调时轻仓做多。

 

橡胶

上周767日产胶国召开了第28ITRC会议,泰国、印度尼西亚以及马来西亚参与了此次会议,并同意考虑控制橡胶出口来减少价格波动。泰国橡胶管理局在声明中说到:共同协作、考虑关于量和时间的细节。研究将会于83日完成。研究结果将会于9月份三国部长级会议上提出。部长议会时间从12月提前至9月。虽然会议结果看似利好天胶市场,但因最终结果将在9月宣布,目前正值7月上旬,时间过于久远,且会议结果并无绝对达成的预期,对当前的天胶市场行情而言,此次会议再次“不了了之”。

ANRPC最新报告显示,20171-6月,全球(含非ANRPC国家)天然橡胶产量同比增长5.8%572.9万吨。其中,印度、马来西亚、柬埔寨、越南等增长较快。成员国天胶出口量同比增长8.9%463万吨。国内现货库存亦处于高位,青岛保税区橡胶基本处于满库状态,区外也将近有15万吨的库存量,上期所交割库存仍在不断增加。

下游短时期来看,当前国内的全钢胎开工率仍然低于2014-16年同期水平。630,国内全钢胎、半钢胎开工率分别为64.02%62.36%。环比分别下降2.4%4.6%;同比分别下降5.85%9.4%。值得注意的是,与往年情况有所不同,今年许多轮胎企业借“五一”假期停产检修,且停产周期略长。今年“五一”轮胎厂停产检修的原因主要是成品库存压力较大叠加终端销售市场表现平淡。预期67月零售缓慢恢复,但季节性下滑和尚未大幅度缓解的库存压力成为阻碍7月批发量增长的负面因素。

当前价格对供需关系的调节及库存周期的变化是我们分析价格的主要线索。2017年天然橡胶供给趋于宽松,橡胶树种植后8-10年才能进入高产期,综合考虑2009年新种植面积减少以及每年重新种植面积的影响,预计2017年可割胶面积将与2016年持平。值得注意的是,在价格回升后天然橡胶的潜在产能释放对市场冲击不容忽视,产量是由单产和割胶面积两方面因素决定的。对于天然橡胶来说,价格是影响单产数据变化的一个重要因素,当价格回升到一定程度之后单产量会得到明显的提升。从而提高天然橡胶的供给。但由于割胶面积并没有大幅增加,所以当价格跌下来之后橡胶的供给又可能出现一定的变化。

未来9月合约的交割又成为主导近期行情的关键。交割压力与虚盘平仓之间的矛盾会在9月交割前短期主导价格波动。长期来看,由于价格距离去年低点不远,而去年低点导致弃割严重,今年总体供需平衡,所以去年低点仍然具有强烈的支撑,估计未来天然橡胶期货价格将在去年低点之上进行低位区间波动构筑底部,等待未来供需关系的转换即去库存周期的到来之后再重新展开新的一轮上升行情。中短期内由于库存压力市场仍然将反复震荡。

从技术上看,天然橡胶期货价格目前处于区间之中反复震荡,但由于库存的压力及天胶市场去库存的缓慢特征,市场在低位仍然将出现反复震荡很长时间等等基本面的进一步变化。宏观上和行业上都暂时难以出现大幅逆转行情,而且不排除进一步下探的可能。操作上追高需谨慎,根据分时图技术信号短线小波段操作为主。

黄金、白银

六月加息之后贵金属一直处于跌势。前几日虽然有所反弹但总体仍然是弱势之中的调整。因为七月初的朝美间避险情绪升温以及本周周三“通俄门”事件的曝光加上耶伦作证词发表鸽派讲话,这些利多因素并没有使得金价摆脱下跌的总体格局。周四耶伦出席参议院银行委员会听证,重申了周三众议院听证的立场,表示不能自信永远不会有下一次金融危机。凭借耶伦的谨慎态度,促使投资者削减美联储今年再次下调美国的利率的几率。但加息与缩表的基本方向不变。

各国央行目前对黄金的买入也不积极。德国央行的现货黄金储备从2007年第二季度的3420吨下降至目前的3375.6吨,相当于减少了1,446,783盎司。即,德国央行的现货黄金储备在过去十年中减少了1.3%。中国央行自201610月暂停采购现货黄金,根据中国央行公布的数据,中国6月末现货黄金储备5924万盎司,5月末为5924万盎司,连续九个月维持在该水平。

当前只有俄罗斯央行、哈萨克斯坦央行和土耳其央行(最近开始采购现货黄金)是稳定的现货黄金买家。

法国巴黎银行(BNPP)预测分析师Harry Tchilinguirian押注,金价第四季度将跌至1165美元/盎司,美联储加息可能会阻碍黄金对投资者的吸引力,因机会成本上升。该行经济学家在最近的一份报告中表示,他们预计美联储将在12月加息。

花旗:还会再跌6%1133。与法巴银行观点相似,花旗集团由Tom Fitzpatrick领导的团队近期也指出,认为金价将启动跌势,金价已经构筑双顶形态,自此金价将下跌超过6%

花旗表示,关键水平位于双顶颈线1214美元/盎司,关注周内收盘,若跌破该位,金价将指向1133美元。跌至该位将导致金价在2017年转为下跌。花旗认为金价将在1,121美元附近获得支撑。

目前贵金属市场在通货膨胀预期没有明显增加,但加息如期而至而且后续仍然会按部就班地加息及缩表以及地缘政治暂时没有大的波澜的市场背景下,贵金属市场表现较弱。而目前金银比仍处于长周期的高位,未来白银可能表现比黄金强。技术上看,黄金市场近期仍然处于弱势之中,下跌趋势没有转变迹象。1200美元的支撑位估计也起不到太大的作用。操作上反弹逢高短线抛空黄金。

 

 

 

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期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事。

 



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