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期货投资中的资金管理

趋势交易技术分析2020-07-03 12:21:49

游走在资本市场的丛林里,稍不留神就遍体鳞伤,身上总得留有一两件防身工具,资金管理就是一套行之有效的防护罩,对新手来说尤其如此。


何为资金管理


一般地,一笔完整的投资决策至少需要解决三个问题:方向、策略以及资金,定方向、选时机、配资金,无论是主观交易还是量化投资都无法避免。本文讨论的资金管理主要解决的就是资金配置问题。


根据《期货市场技术分析》一书,“资金管理是通过计划、利用、控制资金,达到规避风险和获取收益的目的。它的内涵非常丰富,可以包括投资组合的设计、多样化的安排、资金的分配、止损指令的设置、风险报偿比的权衡、成功或受挫之后采取何种措施、以及采用稳健的交易方式还是积极的方式等”。


据此,我们理解资金管理最核心的其实在于控制风险与回报,以期能在未来持续的交易中获得正期望收益(EV, Expected Value)。


资金管理的必要性


不同于股票投资,期货交易采用保证金制度,保证金交易在提高资金使用效率的同时,也放大了资金面临的风险,使得资金管理在期货市场中的作用更加凸显。


当然,这里或许有另外一种声音:交易系统都没有建立起来的时候谈什么资金管理。确实,很多时候资金管理需要参考成熟交易系统里的部分参数,但需要清楚的是与缺乏控制造成的后果相比,使用相对蹩脚的资金管理付出的成本显得轻多了。


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